二季度国内外市场在特朗普超预期的“对等关税”扰动之下大幅波动，尤其是中美之间一度互加关税至100%以上，其后双方达成阶段性的缓冲协议，美国对其他国家也给予了90天的关税缓冲期。国内经济数据保持韧性，以旧换新、消费补贴以及抢出口的带动均对经济有所支撑，央行也在二季度进一步降准0.5个百分点、OMO降息10BP，银行也非对称的调降了存款利率。债券收益率在4月初避险情绪推升的带动下快速下行至年内低点附近，其后窄幅震荡。货币市场流动性回归宽松，存款类机构隔夜回购利率DR001从一季度的1.7%附近降至二季度末的1.4%附近。现金管理类产品收益率也有所下滑，二季度末货币基金平均7日年化收益率降至1.35%附近，预计三季度面临外部关税的不确定环境和国内增长动力减弱的内部约束，货币环境仍将维持宽松态势，现金管理类产品收益率将继续保持在较低水平。不过，同期银行存款收益率也在不断下调，现金管理类产品作为稳健的流动性管理工具仍具有一定的优势。

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