10月虽只过半，很多国家和地区都发生了一些非常有意思的变化，本期经济学嘉栏目，嘉实财富全球资产配置总监王智强博士将从当前的环球地缘政经，结合如何用账户思维积极应对市场的不确定性，为您带来观点分享。

日本的最新变化

双节以来，环球的政治经济事件变化很快，首先来看日本的最新变化。

日本即将面临首相更迭，石破茂政权确定更替。自民党内部总裁选举结束，高市早苗获胜。高市早苗在经济政策方面与安倍一脉相承，主张超级宽松的货币与财政政策，这意味着财政支出扩张，日本央行可能更长时间维持低利率，加息预期延后。反映到市场上，日元需大幅贬值以应对更宽松的货币政策。

日本在过去曾经很长的时间里面维持的一个很低的通胀的水平，高市早苗认为日本从低通胀水平已经走出一部分，但近年通胀主要由成本推动，经济尚未形成良性通胀势头，因此需更长时间货币宽松托举经济，导致日元贬值与日本股市大涨。日经225指数短期拉升约四五个百分点，创历史新高，站上48,000点。

然而，自民党与公明党持续26年的执政联盟破裂，为新首相人选增添变数。目前高市早苗担任首相的可能性较大，但政权根基可能不稳固。其他在野党，已联合推举一位新的候选人——玉木雄一郎，这场大戏还没有结束，我们仍然看到还有非常多的变数。

欧洲的最新局势

再把目光放到欧洲最近的局势，法国当前也是比较混乱，法国总统马克龙现在处于比较麻烦的状况。从2017年马克龙当选法国总统以来，已更换七任总理，近两年更换五任，反映政局极不稳定。

法国2026年的政府预算案当前处于一个难产的状态，新的预算案同时面临着左翼和极右翼的两边夹击，这也是整个法国局势不稳定的主要原因，现任的总理勒克尔尼作为中间派，试图调和左右翼，但难度极大。马克龙未决心提前举行总统选举，法国局势将在跌跌撞撞中持续度过。

从欧洲的局面来看，整个欧洲现在极右翼的势力比较庞大，欧盟27个国家当中，有三分之一的议会都是被极右翼的党派所控制，对全球地缘政治将产生深远影响。

美国的重要事件

目光如果回到美国，最近应该有两件比较大的事件。

美国政府处于关门状态，虽历史上多次发生且通常对经济影响短暂，但此次两党仍处于僵持状态。10月15日为关键分水岭，政府与军队发薪日临近，若未达成协议，关门时间可能延长。

另外一个不确定性，也在受到大家的关注，中美贸易关系出现新动向。美方提出新关税威胁，对市场造成冲击，美股回调、美元上涨、黄金与比特币波动。但美方随后改口，如万斯持续性地缓和性表态，表示仍愿继续谈判，APEC会议及后续沟通将为贸易问题提供协商空间。当然，这件事情仍然具有不确定性，悬而未决。

可以确定的是，多国际的局势不确定性，也致美股走出V字。

打造稳定的账户，从容应对市场的不确定性

在不确定性攀升的环境中，打造稳健账户至关重要。按照嘉实财富主张的账户体系，包括增值、生息、保障，不同的需求匹配不同的产品和工具，从而形成整体结构，以应对各类风险。

黄金，今年以来乃至过去几年涨幅很大，此类保障属性的工具，能够很好的对冲很多风险，如经济衰退风险——它能够在美联储降息的环境下表现很好，对冲地缘政治风险等等，黄金作为贵金属，抗通胀的风险作用，也发挥稳定。同样，账户组合中偏进取、偏增值一类的工具，满足当期和远期的一些现金流和资金规划需求，共同构建了稳健账户体系。

从账户整体的角度来看，不同工具各司其职，当不确定性事件难以被判断时，例如应对黑天鹅与灰犀牛事件，我们都可以通过稳定的账户结构进行防范。动态再平衡机制可在市场波动时调整比例，维持目标配置，实现削峰填谷。

账户体系如同坐标系，为投资提供行动指南。脱离坐标系，无法判断何时再平衡或比例是否合理。不同需求决定坐标系设定，指引更具实际意义。

从账户的角度做好投资预案

针对不确定性，制定账户层面预案至关重要。预案不是预测市场方向，判断市场即将会发生什么，而是针对可能出现的路径提前规划，保证账户时时刻刻在面对不同的市场环境时，可以实现动态平衡。例如，市场非理性下跌时执行账户调整；市场未变动或反向波动时，亦有应对策略。

没有人能够准确地预判每一次的市场方向。所以，依赖强预测可能带来的是有限收益与巨大损失，即便是高胜率预测，整体收益方面仍可能是失败的。账户应依靠结构稳健、纪律性再平衡与全面预案，穿越波动与周期。

当国际经贸环境剧变，地缘政治进入高波动时代。投资者应尽早打造稳健的账户，以账户思维指引财富管理，行稳致远。

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