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为什么要有账户思维

账户思维它是区分财富管理和资产管理的关键视角。

资产管理主要是跟基准比较，它强调超额收益，但财富管理，对于大部分投资者来说，是满足一些目标的，比如养老目标。再抽象再延伸一点，其实账户思维，它的目标是多维度的，有收益率的要求，也有波动率的要求，还有现金流的要求，它的收益率是偏绝对性的。资产管理它是一个偏相对性的，比如说股市，它的基准是沪深300，如果沪深300跌了40%，而这个资管产品跌了20%，那就是做到了超额，但是从财富管理角度来看，这是不行的，因为账户亏钱了，而且亏的幅度还很大，所以这是二者的很大差别。当然二者也有一些共性，本质上我们还是要它们实现协同关系。

账户思维它的底层，有一定的配置属性，每个功能分区之后锁定目标，我们要做的就是最大化概率，其实就是胜率，最大化胜率来实现这个目标。我们经过过去的牛熊周期来看，其实单一策略，单一品类是很难持续战胜或者说穿越牛熊，一旦波动发生的时候，可能会因为投资者产生一些行为上的磨损，而通过配置，可以有效地缓解这些投资行为和心理上的磨损。

账户思维三步走

首先，确定资金的功能分区。

比如说家庭的钱，多少要放到活钱？随时会用的特点决定了配置属性，它可能是要高流动性的，而且要非常稳健。一些钱是长钱，是长期不用的，我们可以适当的多配一些权益类的资产。还有一部分钱是保障整个家庭，防范风险的，要把功能区分好。

第二步，确定每一个功能分区之后，我们选择各类工具，有现金流的，有没现金流的，有波动性高的，有波动性低的，然后通过多种收益来源的组合，最大化概率实现我们的目标。

第三步就是具体的产品选择。当然，我们不是一劳永逸的，我们还要对整个过程进行跟踪识别，有些产品它落后了时代，我们要剔除出去，有些产品可能新增进来，会有更好的性价比，所以整个过程它是动态的，包括一个动平衡的过程，这就是账户思维。

买方立场下，客需驱动的账户思维

账户思维的动平衡，前提是要先建立账户。

假如你有100万，只配1万元的股票基金，赚1倍也就是2万，占100万的2%，我们即使动平衡了，等市场涨起来，我们可能还会买进去，所以这样的配置动平衡没有意义。从需求出发，账户要配够，之后动平衡才有“削峰填谷”的意义。比如，这100万，40万配到股票基金，60万配到债基，或者说其他的生息型策略，稳健策略，然后40万涨到了80万，这时的动平衡才有意义，因为配置比例已经达到了你的风险偏好程度。100万只配了1万元的股票基金，这2万块钱对你来说可有可无，完全是你承受范围之内，那动平衡对你来说，没有降低风险，如果市场上涨的话，你还会觉得踏空。

账户要基于客需。客需驱动账户思维，不能把客需驱动丢掉，也不能机械地认为账户思维就是防守，就像我们公司总经理陶总说的，要基于客需进行划分，和房子布局一样，有客厅有卧室有厨房，同时，增值、生息、保障，各类策略的配置要融入市场中的各家观点，融入对资产的理解、对策略的理解，形成自己的观点认知。

最后，账户思维不等于一味的防守，它是客需驱动的账户思维，我们还要在前面加了一个“买方代理”，就是只有基于买方立场，才能真正做到客需驱动，否则就是你需驱动、他需驱动，不是客需驱动，所以买方代理、客需驱动、账户思维，它是有机的，整体的，它不是孤立的。

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