嘉实财富2023年11月House View:国内抱股,海外锁债
广大投资者朋友,大家好,又到了发布财富配置观点的时候。
嘉实财富配置观点(House View)从财富管理的实践出发,理财师的展业场景出发,沿着人、市场、策略的三重匹配的角度出发,关注投资者心理和需求变化、关注市场特征变化,尤其是系统性风险的监测,市场主要机会的预判、产品策略的特征提炼。
本期主题:国内抱股,海外锁债
中国经济企稳
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库存周期可能见底,决策层已加大稳经济的政策力度,政策重点在财政政策、地产政策和资本市场政策,有助于提升市场信心
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经济数据有转好迹象;人民币汇率年内有望维持在7.3左右,并适当升值,但年内突破7.0有难度
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基准情形(概率较大的情景):低位企稳
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尾部风险(概率较小的情景):政策效果不及预期
美国通胀中期继续回落
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美国劳动力市场有降温迹象,劳动者供不应求的局面有进一步缓解
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美国经济韧性较强,受益于家户部门的资产负债表仍比较健康以及低的住房空置率
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基准情形(概率较大的情景):短期有小幅反弹,中期继续回落
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尾部风险(概率较小的情景):大幅反弹,阶段性对美债不利
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尾部风险(概率较小的情景):美国经济陷入衰退,对美债有利
中期宏观环境
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中期宏观环境三大主题:智能革命、能源革命和大国博弈
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5G、大数据、能源变革的交汇点推动了智能革命
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世界百年未有之大变局正在加速演进
投资者心理和需求
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追求确定性、安全性、流动性和现金流,不相信长期逻辑
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对账户诊断有迫切的需求,建议以闭环替代开环、以弱者思维替换强者思维、以解决方案替换需要调整的单品
中短期市场特征研判
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A股有望延续反弹,中期有赖于地产政策的效果
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H股有望延续反弹,中期有赖于地产政策的效果
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国内债券关注城投债的投资机会,十年期国债利率短期有小幅上行风险,中期震荡
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美债短期震荡、中期看好
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黄金短期震荡,中期看好
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中性策略性价比提升
配置建议:做好财富规划,注重基石配置+动态配置
(1)财富规划:根据家庭需求合理规划家庭资产是财富管理的第一步
(2)基石配置:和股票市场低相关的策略组合
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从全球视野出发,从多资产多策略视角出发,优选和经济走势、通胀走势相关性不大的策略合理搭配构成基石配置
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关注:雪球类结构化策略;中性策略(FOF或风险缓释);全天候策略;嘉享定制
(3)动态配置两大机会:捕捉动态市场机遇,国内抱股,海外锁债
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布局国内股票市场企稳回升:优选止盈分红的闭环策略、具有绝对收益思路的基金管理人
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布局美国通胀中期回落:布局确定性和潜在收益预期较好的美债策略
长期定投机会
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美股基金,日股基金、印度股市基金、越南市场基金
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美债基金
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A股低估值策略基金
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A股量化基金
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A股红利低波基金
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黄金基金
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