本文部分观点来自嘉实财富副总经理邝霞

 

资产的长期保值、增值是很多投资者理财的目标，我们又该选择怎样的资产和方式来发力呢？

 

能长期抵抗购买力下降的姿势是？

 

我们统计了自2003年12月31日至2022年2月14日中国三类资产：股票、黄金、长期债券的长期收益数据。统计结果显示18年间，股票资产以中证500指数为例，涨了6.7倍，年化收益率达11.5%，超过同期黄金和长期债券的投资回报。

 

把视角放长，当我们回看美国过去200年的历史，会得出更明显的结论。西格尔在《股市长线法宝》中统计了美国市场1800年-2014年各类资产的收益。1800年的1美元，将其放在股票、长期债券、黄金和银行账户中的回报结果是迥然不同的。1800年股票市场中的1美元到2014年升值成100万美元，而银行账户中的1美元则缩水了95%仅相当于5美分。从美国市场200年的经验中，我们可以更加清晰地看到，股票型资产是长期抵抗购买力下降的优选姿势。

 

持有时间越长，股票型资产收益越高？

 

从结果来看，股票型资产是长期资产保值、增值的有效“抓手”。那么，时间越长，股票型资产所获得的收益就越高吗？

 

这个问题，东方红资管的创始人王国斌在他的《投资中国》里给出了回答。

 

就美国市场历史来看，自1980年至2000年的20年时间里，标普500的复合收益率为11.1%，但如果在其中关键的30天没有持有的话，复合收益率将下降至不到一半。

 

A股市场给了我们同样的回答：市场不会爬行，只会跳跃。历史表明，漫长的股市关键时期往往只有几天。一旦错过涨幅最大的那几天，总收益率往往就会大幅降低。回看中证500指数，2003年12月31日至2022年2月14日期间，年化11.5%的收益率并非在每年均匀实现。从2004年以来的A股市场普通股票型基金指数走势图来看，如果去除掉这18年里收益最好的30天，我们会发现股票型基金指数创造的回报只有3.4倍，不足完整时段创造回报的1/4。也就是说，如果在这关键的30天，您没有持仓的话，那么您的收益率可能会大幅下降。

 

 

 

从漫长的几千天中精准挑选出这关键的几天几乎是不可能的，因此王国斌在《投资中国》中写道：“用你长期的持有仓位去等待那关键的30天、关键的3年。”

 

谁能“战胜股票指数”？

 

股票型资产的整体收益表现与同期其它资产的收益相比较为亮眼，我们还发现另一组有趣的数据也许可以帮助投资人找到“战胜股票指数”的投资思路。

 

从2003年12月31日至2022年2月14日的18年间，中证500指数的回报是6.7倍，年化收益率为11.5%，而普通股票型基金指数的回报是14.4倍，年化收益率为15.8%。两者之间年化收益率4.3%的差额，大概就是全市场专业的基金公司、基金经理和资产管理机构所创造的超额回报。他们依托于专业的研究团队、丰富的信息来源、扎实的研究基础和严格的风控体系来力争战胜市场的宽基指数。将股票市场的麻烦交给专业团队，选择与自己投资价值观相符的基金经理，等待那关键的30天、3年。

 

 

关键的30天、3年何时出现难以预料，但以下这组测算数据可以帮助我们提升信心。2010年1月1日至2021年的1月8日的11年间，对货币基金指数、短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数、偏债混合型基金指数、偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数统计分类测算，对这六类基金指数持有5年的正收益概率皆为100%，且从我们的测算数据上看，对于各类基金指数来说，持有的时间越长，获得正收益的概率一般而言就越高。（以下数据仅为历史数据测算，不代表未来市场预期，仅用于资产和策略配置的效果演示，供专业投资人参考，不代表对任何单品或组合的推荐。）

 

增厚投资收益还有重要一步

道理我们都明白，可到了实际操作时，难免抵抗不过追涨杀跌的人性。投资行为管理，是增厚投资收益的重要一步。王国斌先生在《投资中国》中说道：“多年的投资经验告诉我，管理好自己的心性是投资成功的一半。”管理心性是一个相对模糊的描述，落实到我们普通投资人的投资行为管理上，具体是指在市场下跌时是否能够拿的住，是否可以抵抗住恐惧心理适时做一些布局和加仓。

 

我们做了如下测算，如果在2015年12月15日至2021年5月31日内，分别选择如下三种方式买入偏股混合型基金指数，所获得的投资收益是截然不同的：

 

• 一次性买入持有：即一次性投入15800元。

• 单日下跌超过1%即买入100元：共158次，总投入15800元。

• 单日下跌超过2%即买入100元：共49次，总投入4900元。

   

 

我们可以看到，每次对投资行为进行改善，在市场下跌时勇敢布局，我们可能会获得更好的投资结果。

 

以上，我们坚信从长期主义的角度，通过选择正确的投资姿势、抵抗住人性的恐惧，眼前的市场波动不过是一块“试金石”，我们终将回归到长期投资的本质，达成理财目标。

欲知嘉实财富产品详情请致电您的理财顾问，或致电400-021-8850

重要声明 

本文中的信息或所表述的观点并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到接收人特殊的投资目标、财务状况或需求，不应被作为投资决策的依据。载于本文的数据、信息源于市场公开信息或其他本公司认为可信赖的来源，但本公司并不就其准确性或完整性作出明确或隐含的声明或保证。本文转载的第三方报告或资料、信息等，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表本公司的立场。本公司不保证本文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。无论何种情形，本公司不对任何人因使用本文内容所引致的任何损失承担责任。

 

 

 

基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资产品/产品组合前，请认真阅读产品/产品组合相关法律文件。投资者应认真阅读并充分理解产品/产品组合的风险收益特征，结合自身的风险承受能力选择适合的产品/产品组合。产品/产品组合过往业绩并不预示未来表现，其他产品/产品组合的业绩并不构成产品/产品组合业绩表现的保证。基金管理人及本公司不保证产品/产品组合投资一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。