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贺岁新“基”哪家强？

来信达澳银找“拼命三郎”。

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作为信达澳银的“金字招牌”，金牛明星基金经理冯明远近两年稳坐于“顶流”基金经理的行列中。天天基金网数据显示，截止2022年1月10日，冯明远旗下管理的基金，除了2021年6月刚成立的一只新基金之外，其余产品都实现了年均40%以上的基金收益率（成立期未满60天的基金不予展示收益率）。

数据来源：天天基金网，截止日期：2022年1月10日

 

优异业绩的背后，是经年累月的“勤”与“拼”。众所周知，冯明远的持仓颇为分散，也许挖掘出一两个牛股不少人都能做到，但能够持续挖掘出一大批牛股，绝非易事。据《华尔街见闻》不完全统计，2021年冯明远亲自参与了至少42场调研。

 

 

“调研狂魔”、“科技猎手”、“金牌门面”、仅用11年完成从大学毕业生到行业分析师到“黑马”基金经理，再到金牛基金经理、行业顶流、公司高管的全过程……今天，我们为您揭秘这些“光环”背后的真实的冯明远：

分散是表象，专注才是本质

 

 

看到冯明远的持仓中拥有如此多的个股，一些投资者会认为，冯明远属于量化投资或采用的是自上而下的选股方式。

 

但实际上，冯明远是非常典型的自下而上选股。他在浙江大学取得工学硕士学位，工作后一直负责TMT行业研究，入行10余年，深耕科技10余年。基于这样的研究背景，他的基金大多聚焦投向自己熟悉的科技行业，虽然前些年食品饮料行业大放异彩，冯明远依然坚守着自己的能力圈，风格不漂移。

 

从行业分布来看，他一直聚焦于电子、计算机、通信等TMT行业以及化工、有色金属等周期行业，当然还有代表着未来发展方向的电气设备行业。

 

不做行业、板块轮动，不做短线交易，恰恰是这种长年累月的专注，和看似固执的坚持，更能接住时间给予的馈赠。

不担心短期波动，坚定看好新能源和半导体板块的长远发展

 

 “对中国来说，无论是在工程师的数量，还是一些技术的底蕴，广阔的市场这一块做好了相对充分的准备，我相信中国能够很好的把握住新的工业革命的机会。与新兴工业、新技术相关的板块，非常有机会跟随着我们国家产业的发展，在全球的这次新的工业革命中扩大自己的市场份额，所以资本市场相对应的板块，我们从中长期的角度也是非常看好的。”

 

近日，冯明远在一场直播路演中分析了今年科技板块的市场机会，做出了上述判断与分享。

 

 

对于近期新能源板块的持续大幅波动，冯明远表示，新能源板块前景明确，不用太过于关注或担心短期波动。他引用“遛狗理论”，指出资本市场与实业的发展并不一定完全同步，产业发展是一个长期的维度，而股价每天都在波动，所以短期的波动其实很正常。“有位投资大师曾把资本市场比喻成家中的宠物狗，有时候小狗跑得离主人远一些，有时候可能慢慢又会回到主人身边，所以投资者不需要特别关注这些短期的波动。”

 

“对于新兴产业而言，一个产品的渗透率如果能够达到15%，并迈过15%-20%这个区间，它的发展可能会加速，因为这说明消费者对于这类新产品的认知教育，已经到了一个相对成熟的一个阶段。所以从三五年甚至更长的一个维度考虑，在实现碳中和的政策大框架之下，新能源板块的发展前景是非常明确的。”冯明远说。“从产业的维度来看，2021年我们国家新能源车的销量占比估计可能已经快达到20%上下的水平，预计后面的发展可能会加速，新能源车的普及程度应该会提高。”

 

 

他还十分看好半导体板块的长远发展。“未来半导体的市场空间还是非常大的，现在无论是在消费电子、工业还是汽车这些领域，半导体的国产化率都比较低。未来十年，半导体会从低端、中端、高端分步进行国产化，切入这个市场。我认为国产化应该是未来10年半导体板块、电子板块发展的主旋律之一。”

 

很多投资者对冯明远会选择怎样的投资标的很感兴趣，此前在参与嘉实财富线上路演时，冯明远曾表示：“我希望投资那些技术上已经出现了比较好的发展势头，或者已经在技术上实现了突破，达到了可量产化、可验证化、可复制化水平的企业（股票）。这样的企业往往销售能力恰好能够支撑其相应的研发生产能力，这是一个比较理想的状态，意味着在其技术成熟之后，后面市场可拓展的空间可能会非常大。”

 

用大格局和长期视角看待新兴科技行业

 

虽然年纪尚轻，但在冯明远的方法论中，投资新兴科技行业要有大格局，坚守长期主义视角。

 

在它看来，对于新兴科技行业的研究，一定要具有高度敏感性和接纳性，还要保持开放包容的态度，多观察，不轻易否定，通过研究产业链、政策导向、宏观经济等各方面判断其是否真正代表着未来发展的方向。

  

在参与嘉实财富线上路演时，冯明远曾建议普通投资者“慎炒科技股”：“站在普通个人投资者的角度去看科技股的投资，往往很难摸清它的规律周期。因为科技行业的发展变化特别快而剧烈，技术的演进非常快，产品的变化也非常快。很多看似规模还不小的科技企业也有可能在一年甚至半年内就走向倒闭，这样的案例数不胜数。所以普通个人投资者要想把握这里面的投资机会，应该说非常难。”

 

 

不过，投资者在搭建自己的基金投资组合时，可在更长的时间维度内对科技主题类基金进行配置。从行业发展的角度来看，通信行业和汽车行业的一个发展周期可能是5年以上，电子行业的一个创新周期可能是10年。所以科技类主题基金的投资者，建议给予基金一个更长的持有时间。和科技进步的轨迹类似，投资科技类主题基金也是一件厚积薄发而非“线性”的事情。80%的收获往往来自于20%的时间，耐得住寂寞，方能守得住繁华。

 

对优秀基金经理来说，时间永远不是敌人，而是最好的朋友。拟由冯明远担任基金经理的信达澳银智远三年持有期基金即将于2022年1月12日发行，该只基金将延续聚焦科技领域，关注多个黄金赛道，包括但不限于电子、计算机、通讯、有色、新能源产业链、机械等。跟随“智远号”，共赴时代之约！

 

（图片来源：信达澳银基金）

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