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喜鹊1期——投资明明可以很简单

2020-05-07来源：嘉实财富

作者：嘉实财富研究与投资者回报中心

新冠肺炎疫情之下，口罩成为重要防护工具。有了这层简单的保护，我们感染病毒的风险大幅下降。但很遗憾，口罩或许可以阻断新冠病毒的侵袭，却无法阻挡疫情下投资市场的波动。美股4次熔断，“负油价”等等我们之前做投资闻所未闻的事却在今年一个一个的发生，这也提醒着我们那句“市场有风险，投资需谨慎”这句话绝不是一句空话…相较之下，如果您是A股的投资者，可能感受相对幸福。但有一个不容忽视的事实是，A股在疫情期间的波动率持续加大，2020年以来越发陡峭的指数日均涨跌幅变化，即可说明这个问题。

来源：Wind，数据截止2020/04/29

而这种短期内的暴涨暴跌，也让绝大多数投资者产生两种情绪：一是因自身持有的股票或基金持续下跌而产生恐惧，二是因空仓而急于在市场下跌时抄底的贪婪。恐惧的投资者割肉，贪婪的投资者抄底，各种消息不断的爆出，情绪驱动的交易行为也让市场成交量剧烈变化。

来源：Wind，数据截止2020/04/29

跌宕起伏是市场的现状，投资者往往下意识地通过“折腾”来进行投机，结果却可能是煞费苦心、饱受煎熬。诚然每一次下跌对于投资来讲都是机会，但是投资者很难准确预测市场的正确走向，在这种情况下，通过短期内的追涨杀跌来赚取稳健收益的概率微乎其微。

所以在市场动荡面前，您不如像疫情防护一样，借助专业的力量来让自己更加省心。如果您是一个追求相对稳健回报，不知何时买何时卖，害怕收益上蹿下跳，但又不满足于“宝宝”类产品或者银行理财收益的话，那么嘉实财富给您推荐一个佛系操作——“喜鹊”组合。

嘉实财富喜鹊1期

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一口气跑完马拉松很难，但是我们把每次的目标设为5公里，或许更容易坚持下来。在投资中，我们不妨也先设定一个“小目标”，积小胜为大胜，进行长期投资，这就是喜鹊组合的设计初衷。简单来讲，组合首先在全市场中甄选中长期看好的优质标的进行挂钩（例如中证500），将组合中一定初始比例的资金配置于挂钩标的的联接基金中，择机入场，随后进行跟踪，定期定额进行加仓。若组合内股票基金达到一定比例且还未止盈，管理团队也将根据当前市场环境以及基于未来的判断择机加仓。从长周期来看，指数往往会围绕其内在估值进行上下区间波动，而止盈投资的要点就在于“做波动的朋友”，也就是说，管理团队应在波动环境下实现组合的收益目标，最大化提升达成止盈条件的概率，然后力争为投资者将实现的收益落袋为安。哪怕股指原地踏步，只要有波动在，止盈投资账户都有可能向上止盈。

为何喜鹊首期选择挂钩中证500？首先经过管理团队的历史测算，如果不做任何择时，挂钩中证500的止盈率超过了71%，平均触及年化8%止盈线仅需要73天，这其中包括了15年等极端市场行情，估值发生了严重偏离。而当前是建仓中证500是一个安全边际相对较足的点位。截止4月29日，中证500动态市盈率为26.3，仅处于历史27%分位，在当前点位发车的止盈胜率高达86%。（注1）做投资本质上来讲就是要做大概率的事情。

来源：Wind，数据截止2020/04/29

其次，做投资不能光因为估值低就去买，需要结合宏观，以及对于基本面的中长期判断，否则很容易陷入所谓的“估值陷阱”之中。在历经了从15年开始的2次金融去杠杆、实体去杠杆以及中美贸易战之后，我们已经深刻意识到，只有发展科技才是最强生产力，而这一趋势也将长期影响资本市场走势。虽然经济下行压力仍存，但从宏观视角来看，每一次科技上行周期的开启均是发生在经济下行周期，而我们当前已经处于创新周期、政策周期以及资本周期三大黄金周期共振的风口：

创新周期：5G产业为龙头带来万物互联信息大产业重塑
政策周期：政治局会议频提“新基建”，国家将发展新兴产业列为重中之重
资本周期：19年科创板推出、20年创业板注册制试点；利率长期宽松，为以成长风格为代表的中小市值民企提供了优秀的发展土壤

中证500成分股行业分布均匀，以医药生物、电子、计算机等新兴产业为主。本次疫情发展至今，以在线办公及互联网医疗为代表的一些细分行业不仅没有收到冲击，反而获得了十足的发展。未来而代表新兴产业的中证500指数在未来必将大有可为。如果您不确定何时该入场，那就请您选择嘉实财富喜鹊组合，小目标，常报喜！

来源：Wind，数据截止2020/04/29

投资不是平地赛马，而是垂直攀岩。更快并不代表成功，因为一个失足的下坠就可以抹平之前所有成绩。所以最重要的，是确保每一个动作都符合安全规范，避开危险线路和不利环境。盲目为了争取高收益而忘了脚下的万丈悬崖，是不太明智的做法。只有积小胜为大胜，制定一个相对稳健的收益小目标，为我们自己培养长期投资的习惯，最终长长久久，或许才能收获属于自己稳稳的小确幸。

嘉实投顾喜鹊1期即将上线，敬请期待！

注1：样本取自2013年1月1日起回测数据，以10%的初始比例配置于目标中证500ETF联接基金，定期定额等比例实施加仓，目标仓位30%，当运行期间当组合达到8%收益率（年化），即认为达成止盈条件。收益率等项描述仅为明确触发止盈条件，不是对账户或组合未来业绩的预测，不代表未来真实收益。测算样本设定最短运作期限为40个工作日，小于40个自然日达成目标不止盈，最长运作期限为20个月。

欲知嘉实财富产品详情请致电您的理财顾问，或致电400-021-8850

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