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不得不说，2022年是充满挑战的一年。在这一年，我们经历了疫情的考验，也再次面对资本市场的巨幅波动。

统计截至2022年12月29日.

2022年全球大类资产表现可能比2018年还要悲观。全球大类资产中，大部分股市都出现了接近或超过20%的跌幅。是的，时隔三年，我们再次经历股票市场熊市的考验。驱动市场的多方面因素都出现了超预期的变化，叠加造成了当前的这一格局。

首先，Omicron对市场的冲击超出了预期。Omicron传播次数和量级都超出了市场的预期。在2022年以前，各地爆发疫情，往往一个月左右就能结束，这一个经验规律让市场包括我们放松了对Omicron冲击的警惕。

其次，超出预期的是美联储加息的次数。我们预判到了美联储会收紧货币政策，但也低估了美联储的加息次数。最后，俄乌冲突这一黑天鹅让本身紧张的能源市场火上浇油，原油、天然气价格创下阶段性新高。

总结来看，2022年大类资产的表现在国内定价的是经济下行，而在国外定价的是滞胀。不论是国内还是国外，资本市场的核心矛盾在程度上都超过了以往。

展望2023年，困扰资本市场的核心矛盾都将有望逐步缓解。国内方面，随着疫情政策、地产政策的调整，经济社会生活重回正常化，推动中国经济逐步复苏，复苏的基础也将更为扎实。中国经济将从低迷象限走向复苏象限。海外滞胀环境也将逐步向衰退方向切换。美国通胀有望逐步回落，美联储可能在年中之前的某个时间点停止加息，全球美元流动性压力将缓解，不过也将有可能面临欧美经济放缓甚至衰退的冲击。但美联储带来的流动性压力将会缓解，部分资产将受益。

我们对2023年的资本市场整体上是乐观的。当前国内（A+H）股市估值合理偏低，经济有望企稳复苏，政策环境仍然友好。海外市场可能仍有欧美经济放缓的压力，也许真正的拐点仍需要等待美联储停止加息的时间点的到来。

我们的工作...

正如桥水基金达里奥所言，痛苦+反思=进步。遗憾和不足带给了我们反思。2022年的资本市场给我们带来的教训和思考无疑是深刻的，对此，我们也不断反思前行。

在2022年，我们继续坚定的探索“买方代理”的落地方法和模式。我们相信，财富管理关注的是大概率正确的事情，我们进一步聚焦在大概率给客户带来回报的产品和解决方案上来。

如何解决投资者面临的周期困境、过山车困境是我们时常思考的问题。我们越来越感受到，与其把自己摆在能够判断周期拐点的强者立场上，还不如选择弱者思维。为此，在产品和解决方案的挑选上，我们更加注重“闭环”思维。我们重点关注具有绝对收益思维、止盈策略以及注重分红的产品和解决方案，通过“扎硬寨、打呆仗”的思路去帮助投资者穿越周期。与此同时，我们继续加强客户陪伴工作，通过直播、公众号、短视频、万里行等多种形式做好客户的陪伴工作。

我们定期发布财富配置观点报告（House View），报告努力贴近财富管理行业的特征，注重长期投资和投资体感，注重对周期的研究，为此我们开发了“市场情绪温度计”，并通过数字化方式部署到了嘉实财富APP。投资者每天都可以看到市场情绪的冷热，以此希望传播和深化价值投资、长期投资和逆向投资的理念。

展望未来，嘉实财富将继续坚定践行“买方代理”的理念，继续坚定探索面向客户需求的财富管理模式。从客户需求出发，为客户匹配合理的解决方案。嘉实财富将更加注重中长期趋势的理解和把握，在引领投资者财富配置的过程中，将客户需求和长期趋势相结合，努力提升客户长期回报以及投资体感。

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。疫情政策已经做了方向性的调整，我们相信，2023年中华大地将逐步复苏，经济复苏、社会复苏、娱乐复苏、生活复苏……一切将重回正常的道路。过程仍充满挑战，但逐步向好的方向已成定局。