图片来源：Brookfield Oaktree Wealth Solutions

一、全球公用事业设备老化资金缺口增大

以美国为例，根据美国土木工程师协会 (American Society of Civil Engineers) 发布的 2021 年基础设施报告 (2021 Infrastructure Report)，美国70%的输配电系统已进入生命周期后半段，美国电网现状凸显基础设施资产普遍老化的问题。

与此同时，全球发达经济体背负的债务已达历史高位，早在新冠疫情之前，这种趋势就已经出现。人口结构的失衡（包括人口萎缩和老龄化）以及不断加码的福利计划，导致美国和许多欧盟国家出现前所未有的政府赤字，疫情之后政府财政压力进一步加大，使得这一问题更加严峻。

而在基础设施领域，目前美国很多公用事业由联邦、州或市政运营，面临巨大的系统维护资金缺口。美国土木工程师协会估计，美国基础设施在 2020 年至 2029 年之间的累计资金缺口将达 2.5 万亿美元。这一缺口将给私人资本的进入带来机会。

此外，世界各地都希望通过基础设施的现代化改造满足未来需求。我们正在目睹一个基础设施的超级周期，在未来几十年中，这轮周期将通过三个主要领域带来投资机会：数字化(Digitalization)、脱碳(Decarbonization)和去全球化（Deglobalization）。

图片来源：博枫，统计时间截止2022年12月31日

二、数字化（Digitalization）

据统计，全世界的数据量每18个月翻一番，这些海量数据需要大量存储、处理和传输设备，全球数据需求呈几何倍数增长，随着人类全面进入数据时代，这一趋势在未来将更加显著。

因此，电信公司开始将成熟资产出售给专业基础设施投资者，以为扩建项目提供资金。此举一方面使得电信公司能够与经验丰富的第三方运营商合作，享受更专业的运营服务；另一方面也为专业运营商提供了较为稳定的长期现金流入。

三、脱碳（Decarbonization）

全球各国为减缓气候变化做出的努力为可再生能源带来巨大市场机会。面对全球脱碳的紧迫性，各国政府和机构纷纷制定在2050年实现净零碳排放的目标，据高盛预测，若要实现巴黎协定（The Paris Agreement）中气候目标，即在 2030 年之前将全球温升控制在 2°C 以内，总计需高达 16万亿美元的投资。

大规模全球脱碳计划将为清洁能源解决方案领域的投资者带来机遇，预计未来30年将投资150万亿美元，以支持全球能源系统脱碳。可再生能源行业日益成熟，对私人资本吸引力日趋增加，收购并运营可以产生现金流的可再生资产具有广阔市场前景。

四、去全球化（Deglobalization）

在经历了疫情和俄乌冲突带来的供应链中断困境后，越来越多关键行业在去全球化趋势下开始向本土回流。以在全球经济中发挥重要作用的半导体为例，在供应链中断和地缘政治冲突背景下，欧美宣布总额超过千亿美元的本土半导体产业链建造计划，为私人资本进入基础设施领域创造更多潜在机会。

正如文章开篇所述，基础设施是支持人类生存和经济运转的关键行业，在过去百年中是经济进步和发展的基石。当前基础设施领域正在自我迭代，拥抱时代召唤，在经济发展中扮演越来越重要的角色，为投资人追求相对稳定的回报不断创造机会。

1、 Brookfield Insights - Emerging Infrastructure Opportunities The Three Ds

2、 Brookfield Infrastructure Investing in the Global Economy

3、 Brookfield Infrastructure Investing Why Now