下一个“财富密码”在哪里？这场直播告诉你
近日，嘉实财富万里行活动第二次走进成都，除现场数百观众外，还有七千余名观众在线上实时观看了活动的现场直播。嘉实财富研究与投资者回报中心总经理张吉华博士、嘉实财富投资顾问与培训部副总经理马会驰、嘉实财富家族办公室总经理郑颖分别从不同角度贡献出精彩的演讲。
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张吉华：低利率时代，财富之水向哪里流动？
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新冠疫情对整个世界经济体系产生了深远的影响。如果用一句话来总结全球宏观经济背景，我会用8个字来概括：人口变老，水位升高。一方面，老龄化的人口趋势正在慢慢加速，另一方面，为刺激经济复苏，各国政府、央行都在以海量货币来注入实体经济。但历史经验也告诉我们：央行对经济的调节永远是“打一巴掌再揉三揉”。面对疫情的刺激，各国央行大多开启了“揉一揉”的放水模式，全球利率也出现了系统性的下行。未来，全球投资者们将要面对的是长期低利率或负利率的市场环境，投资者如果再像原来一样把钱放在银行，或把钱投入中、低收益的资产，就有可能面临一个严重的问题——通胀的侵蚀。
当前，我国十年期国债利率大致维持在3.1%左右的水平，但未来，随着人口老龄化程度的加深，我们预测利率水平还会进一步下行，随着水位越来越高，投资者手里的资产一定要找到一个妥善的去处。由于市场波动加大，还有一部分投资者拥有一个错觉：似乎钱攥在自己手里才更安全，因为只要一投资就会面对波动。
但事实上，持币不动的话，投资者的资产并不会像一部分人想象得那样“安全”。因为通货膨胀的存在，货币的购买力每年都在下降。如果一个80年代的万元户，不进行各类投资，而是拿着一万块钱到现在，则他的财富实际上承受了巨大的损失。在如今这样一个向机构化、专业化演化的投资环境里，普通百姓的理财会越来越依赖于优质的资产管理人，像嘉实财富这样财富管理机构存在的意义，就是帮助投资者找到那个妥善的去处，让投资者手中的财富抵御住时间的侵蚀。
在“房住不炒”的大背景下，决策层对资本市场重视前所未有，注册制改革也在逐渐改善A股生态。应该说，权益投资的大时代已经到来。在嘉实财富看来，如果投资者资金的使用期限足够长，而且对搭建自己的财富金字塔拥有足够清晰目标的话，有很多可用的工具能够帮助投资者达成自己的财富目标。
不论是信托、理财还是银行存款、货币基金，目前我国居民的生息类资产中，用于“增值”的部分很少。但其实如何“增值”，才是每一个家庭需要去考虑的问题。在构建个人财富金字塔时，投资者需要明确自己生息的目标是什么，如果希望保住个人财富的购买力不会下降，并获得更加良好的长期回报，就需要配置以“增值”为目标的生息类资产。
嘉实财富心中的“好资产”，应该是那些能够为投资者源源不断创造现金流的资产。有持续性硬核现金流产生能力的企业少之又少，在A股市场4000家上市公司里面，大概只有不到40家公司具有能够持续生息的实力，全球市场上也有类似的规律。聪明的投资者应该抓紧机会上优质公司的“车”,成为它们的长期“股东”。
找到对的“车”之后，能否坚持也很重要。基金投资中长期存在一个行业痛点——产品赚钱而很多投资者不赚钱，原因就是找对“车”的投资者在还没到达终点时就急着“下车”。一些投资者忙着去挑选所谓“最好”的那一只基金，却忽视了基金投资更需要“长情的陪伴”。考虑复利的情况，“波段操作”“追涨杀跌”等行为严重侵蚀基金投资的收益。科学的“养基”姿势是：一位客户自2003年7月起持有“嘉实增长混合”基金，十七年过去，客户当年投入的20万，变成了530多万元，回报率高达数十倍。
对普通投资者而言，如果不具备慧眼识珠的专业知识和能“管住手”的自信，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做。作为一头连着产品，一头连着客户的第三方财富管理机构，嘉实财富在为客户提供资产配置策略建议时坚持“客户回报为导向”，致力于和客户实现真正的连接。嘉实财富“陪伴”系列高端定制账户（以下简称“陪伴”账户）服务，在产品、服务、观点、费率等方面全方位践行“客户利益第一”的价值理念，除了通过哑铃型配置实现攻守兼备、收益多元，整个投顾团队还会持续协助客户构建科学、理性的理财观，与客户共同践行长期投资、慢慢变富的理念。我们不做产品的“搬运工”，而是致力于为投资者在全市场管理人和产品中优中选优，节省在海量产品中挑选产品的甄别成本，努力确保每一份资金都配置到值得长期托付的基金管理人和所管理的基金产品上。
马会驰：选对基金经理，切忌盲目因市场风格的变化而左右摇摆
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在全球利率下行的大环境下，权益投资的重要性进一步得到了凸显。如果把货币超发比喻为“发大水”，那么好的权益投资就像一艘船，只要投资者上了正确的船并始终呆在船上，就不会被水淹没，而会随着水位的上涨而一起向上。
今年的权益投资市场大概率会出现结构性的钝化效应，建议投资人相对往年而言压低收益预期。投资者若想收获和去年相同甚至更高的投资回报率，难度会比较大，因此对基金管理人的选择就显得尤为重要。
很多投资者在选择基金管理人时尤其关注风格，那么风格对基金的收益真的有很大影响吗？我们对比了嘉实基金内部分别代表两大投资风格的两位明星基金经理——成长风格的归凯和价值风格的谭丽。结果发现：以归凯的嘉实新兴产业股票（基金代码：000751），和谭丽的嘉实价值精选股票（基金代码005267）为例，以2020年1月1日-2020年12月31日的一整年为周期，两只产品的收益回报都很不错，而且相差无几。
然而，如若投资者在途中盲目根据市场风格的变化而左右摇摆、追涨杀跌，则难免会行差踏错。选择长期业绩过硬、深耕企业基本面、风格不漂移的管理人并长期陪伴才是硬道理。
嘉实财富拥有系统、科学的管理人优选机制。我们的专业研究团队密切关注市场上出现的资产管理机构，对其进行全方位的业绩追踪和分析，对投资经理和产品进行画像分析。因为致力于做二级市场的专业买手，所以嘉实财富的产品货架不仅追求“全”，并同时更追求“精”，在优选理财产品的同时，我们更关注投资者是否真正获得了回报，会着重考察管理人长期的投资回报水平而非短期的业绩表现。
郑颖：筑好家族财富隔离的“防火墙”，才能更好地“乘风破浪”
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