对A股市场中长期的看法还是比较乐观的，主要是基于当前市场估值比较低、流动性是从紧往松走。如果未来流动性经历了长期的宽松，政策开始收紧，可能就要谨慎一点了。

就基本面来看，短期内基本面的波动估计不会特别大，今年下半年可能会逐步企稳回升。一般来讲，基本面的变化滞后于政策的变化和流动性的变化。

我把选股的要素简化为估值、品质和时机，时机较难把握，基本会淡化掉，于是选股的复杂问题就变成了寻找“便宜的好公司”相对简单的问题。品质主要指评估是否是好生意、好公司，但品质有时候还难以判断，估值是相对最好把握的，便宜的时候多买，贵的时候少买。

便宜是硬道理，股票的回报并不取决于它未来增长是快还是慢，而是取决于未来增长比当前股价反映的增长预期更快还是更慢。很多传统产业、夕阳产业已经很成熟，但只要你买入的估值够低，一样可以赚钱。

A股市场的好处是，往往能以很便宜的价格买到很优秀的公司，例如一些消费龙头公司。

选股一定要有产业思维，要找那种足够优质而且足够便宜的。因为“只有买得便宜才能卖得便宜”，否则投资就会变成一种“博傻”游戏，只能等“更大的傻瓜”愿意以更高的价钱买你的股票。

投资是数月亮，而不去数星星。我更愿意在那些比较成熟的行业中挑选胜负已分、而且赢家的竞争力明显且可持续的这种“月亮”。事实上，任何一个市场发展到最后，龙头公司的优势都会越来越明显。

目前主要看好的领域集中在金融地产、品牌消费、先进制造这三大板块，以及消费升级、产业升级两个主题。

以实业的眼光做投资，追求的是具有不变核心竞争力的公司，它们十年前就是行业老大，现在还是行业老大。市场每天都在变，做投资研究的是市场背后不以人意志为转移的规律：经济规律、行业格局、供需关系和商业模式，猜测市场的情绪变化有时候会带来收益，但这种收益并不持久。

无论投资还是经营公司，有些人喜欢顺势而为去找风口，我们则是顺规律而为，找出不变的规律，然后顺着规律去做，不计较短期的得失，时间稍微拉长一点后效果就出来了。就像庖丁解牛，顺着事物的规律、原理去做比较容易，如果违反了内在规律，就会越做越困难。

为什么要有一个历史的眼光？因为只有拉长时间，你才能够把很多事情看清楚，它的体量、重要性到底是什么级别的，才不会听风就是雨，总是生活在惶恐之中。而且在大的危险逼近的时候，你才会更敏感地去识别它。

房地产行业最重要的是位置，所以第一看拿地的地点；第二看人，包括创始人的能力、诚信度和企业组织管理情况；第三看钱，比如资金链是不是健康。