2019嘉实财富全球资产配置策略会（苏州）：探索新形势下的投资机遇
2019年3月31日，嘉实财富苏州财富中心新址举办剪彩仪式，嘉实财富总经理张峰、副总经理曹涌、苏州财富中心总经理高盛伟以及多位当地领导一同出席。2018年嘉实财富花落姑苏，成立全国第十一家财富中心，2019年，恰逢嘉实集团20周年庆之际，苏州财富中心迎来乔迁之喜，新址位于苏州市CBD核心工业园区苏州中心。
苏州财富中心作为嘉实财富在华东区域布局的重要一环，一直以来致力于为苏州的高净值客户提供高质量的财富管理服务，未来将继续深耕苏州财富管理市场，为苏州以及长三角区域的财富管理行业发展做出一份贡献。
当天下午，以“探索·机遇”为主题的2019嘉实财富全球资产配置策略会也在苏州举办。嘉实财富总经理张峰、海通证券首席宏观经济学家姜超、沣沛投资董事长兼投资总监马惠明、嘉实资本常务副总经理陶荣辉、惠每资本合伙人宋龙涛、瑞银资产管理中国区业务董事谈晓钟及嘉实财富高级宏观与配置研究员谭华清等多位嘉宾围绕宏观市场判断、二级市场策略、全球资产配置等话题与投资者分享了最新的深度认知。
进入2019年以来，中国股市从主板到创业板市场都有明显上涨，出现了难得的普涨行情，从全球来看A股也在大幅领涨，一扫去年大幅下跌的阴霾。对此海通证券首席宏观经济学家姜超认为，从刺激需求到改善供给是A股走牛的真正原因。过去几年货币收缩令国债利率明显下行，打破刚兑令国债利率真正成为无风险利率，这在带来债券牛市的同时，也有助于提升股市估值。A股市场整体而言依然极其便宜，未来只要坚持不走大水漫灌老路，而通过减税降费等各项改革政策提升增长潜力，那么A股将有望迎来靠盈利支撑的慢牛行情。
未来或将告别地产的黄金时代，但是2018年的债券大牛市和2019年股票牛市的曙光，意味着有望进入资本市场大发展的金融时代。其中债市中利率债长期看好，而转债和信用债短期更佳。而在股市当中，利率下行有利于高股息，大力减税有利于消费服务和科技创新。
在嘉实财富高级宏观与配置研究员谭华清看来，与2018年相比，2019年的宏观政策主要表现出三个变化：一是政府政策进一步梳理了防风险和稳增长的关系，要在稳增长的前提下防范风险，强调了稳增长的重要性；二是进一步梳理了经济和金融的关系，主要体现在对影子银行态度的变化，未来对影子银行的监管将趋于放松；三是政府和市场的关系，政府将更多发挥市场在配置资源中的作用，激发各微观主体的活力，更大发挥微观主体的积极性，其中最重要的抓手是减税降费。
在当前的市场环境下，投资者应该如何探索、把握优质的投资机会呢？在沣沛投资董事长兼投资总监马惠明看来，国内外的宏观政策等宏观因素都要作用在具体的公司上，最后体现的是上市公司的盈利。无论价值还是成长，最后都统一于创造盈利的能力，因此盈利是2019年决定股价变化的最核心因素。
2019年的行情会出现多次波动的折返跑，不同类别的资产在不同的阶段都有表现机会。所以在调整仓位的同时，更加要注意内部结构的调整，这样可以在规避指数波动的同时，赚到不同资产类别上涨的轮动的收益。
从中长期角度看，产业趋势是盈利和股价的核心驱动因素，具备产业趋势的成长性行业，比如IT云化趋势、5G投资和新的应用场景、新能源汽车、AI技术的成熟、网络安全值得关注。
事实上，面对大涨的资本市场，很多投资人一方面希望能参与其中分一杯羹，但又担心可能承担较大的风险。对此，嘉实资本常务副总经理陶荣辉认为，投资人在参与之前需要自问一下承担风险的底线在哪里？有没有什么方式和工具去管理自己的风险？随着市场更加透明，参与市场有更多的玩法和打法。比如期权，一方面凭借较高的内生杠杆有很强的获利可能，但期权也可以作为对冲风险的工具，通过看跌期权帮助锁定下行风险。
不同风险偏好的客户可以通过不同的方式参与市场，风险偏好高的客户可以考虑期权，风险偏好一般的可以选择私募，风险偏好低的可以考虑现金+衍生品，这种方式既能保证本金的安全，又可以通过衍生品参与市场的涨幅，而且还可以根据个性化的需求进行定制。
值得注意的是，随着外资大量涌入A股，A股市场的风格和投资策略也将产生新的变化，在瑞银资产管理中国区业务董事谈晓钟看来，外资流入A股虽然势头强劲，但总体占比仍然很小。随着市场规则对外资变得更加友好，未来A股的风格会迎来两个方面的转变：一方面估值会更加合理，之前一些行业龙头企业被低估，以后会有改善；另一方面，市场的换手率、波动率会降低。
谈及投资人关注的医疗市场投资机会，惠每资本合伙人宋龙涛表示，医疗领域的投资有高度的政策性和专业性，两个属性延伸出很多机会和风险，主要体现在三个方面：政策、技术升级和消费升级。随着老龄化趋势的发展，未来医疗行业会迎来更多机会，要做好长远布局的准备，也要小心避开一些陷阱。
对于高净值客户中的企业家来说，随着第一代创始人年事渐长，事业及财富如何传承成了大家普遍关注的一大焦点。苏州市昌星模具机械有公司董事长汤巧泉分享了他成功实现家族传承的经验。在他看来，企业家留给子女最好的礼物不是豪车豪宅，而是培养他们的学习、创造能力。为了顺利让子女接班，他一方面培养子女对于家族事业的兴趣，另一方面为他们提供多种多样的学习机会，安排子女去同行业中的龙头企业去打工磨炼，在深入学习大企业的管理、规划、制度、战略后再回来接班。只有两代掌门人之间顺利交接，才能确保家族财富的有效传承、管理与增长。
嘉实财富作为嘉实集团财富管理版块中最核心的一环，七年来始终将维护客户利益践行在行动之中，为数万名高净值投资人提供了财富管理服务。嘉实财富总经理张峰表示，嘉实财富视客户资产的保值增值为第一位的核心理念，多年沉淀的投资经验和顶尖的投研实力，领先于时代的资产配置模型，多元化的综合服务能力，正在这一轮行业大浪淘沙的过程中，逐渐体现出价值。
嘉实财富在业内首推“买方代理”业务理念和模式，在北京、广州、深圳创设了3个买方代理直营店。对于财富管理机构而言，“买方代理”模式可以真正从客户的利益出发，增强财富管理行业和客户间的密切度和信任度，为促进商业价值而建设一个更加良好的生态系统。未来，嘉实财富还计划在直营店的基础上开办家族信托和家族办公室业务，满足超高净值客户财富传承需求。
与此同时，嘉实财富也将在增值服务方面继续深耕细作，整合高净值投资人的需求，例如海外置业、保险、游学、家族信托等，并计划与美国、欧洲、新加坡、香港等地的信托公司合作，深度开展信托业务，不断融入全球最顶尖的智慧，为高净值客户打造一个长期、可持续的财富链条。
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