2018年即将过去，这一年来，虽然全球经济仍保持向上势头，但“阴霾”渐多，金融风险凸显、贸易保护主义急剧升级、国家主义政策再度盛行，经济发展存在相当大的下行风险。在诡谲多变的国内外局势背后，投资该如何布局？2019年的市场环境会变好吗？

包括贸易战和国内的宏观政策在内的所有宏观因素都要作用在具体的公司上，最后体现的是上市公司的盈利。无论价值还是成长，最后都统一于创造盈利的能力，因此盈利是2019年影响市场的最核心因素。传统意义上的三驾马车，投资、消费和进出口2019年都有很大的下行压力，随着3季度盈利的明显放缓，未来大概率将延续这一趋势。

我国存款准备金率远高于发达经济体，降准空间很大，预计2019年会继续降准。预计19年M2增速会有所回升，但幅度有限。

2019年的金融相关政策会适度宽松，但力度有限，由于各部门杠杆率已处于较高水平，因此，大水漫灌概率较小。其中，或有的宽松政策包括：增值税减免；降准降息（美国明年加息预期大幅减弱，也为国内降准降息等货币政策释放更大空间）；提高中央财政赤字（我国中央政府杠杆率处于国际较低水平，明年财政赤字率有可能重新达到或突破3%）。

当前，美国GDP结构健康，消费者信心指数高位运行，消费占比高，是经济增长的主要动力：本轮经济复苏中债务增速并不高；制造业订单向好，服务业PMI创2007年以来新高；因此，2019年的美股大概率会高位震荡，美债收益率则将平缓抬升。

市场指数从几个季度的短期时间纬度来看，基本面是有下行压力的，这种情况下我们该怎么投资呢？实际上，从中长期角度看，产业趋势才是盈利和股价的核心驱动因素。我们虽然面对经济的下行压力，但技术的进步从来没有停止过，在目前这个时点上，我们仍然看到了很多创新会在未来的三年、五年、十年改变我们的生活，创新的技术叠加广阔的商业需求，还有商业模式的创新，然后影射在资本市场上，就会产生大牛股，值得关注的产业趋势有IT云化趋势、5G投资和新的应用场景、新能源汽车、AI技术的成熟、医疗和金融信息化。

同时，在经济下行压力加大的背景下，2019年政策对冲力度阶段性有望提升。

为此，我们特别邀请到沣沛投资董事长兼投资总监马惠明先生，以他多年的投资经验和市场判断，与投资人一起分享他对2019年市场展望与投资策略的深度解析。

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