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财富嘉油站 | 市场大幅波动,我们该如何应对?

2021-08-30来源:嘉实财富

全文1869字,阅读约需4分钟

最近一段时间以来,A股市场以及港股市场都出现一些调整。据Wind数据显示,上周(8月16日至8月20日)期间,上证综指下跌2.53%,创业板指下跌4.55%,深证成指下跌3.69%。申万一级行业中,有8个行业的周跌幅在3%以上,其中食品饮料行业跌幅达到9.8%,医药生物行业的跌幅为7.3%,休闲服务行业的跌幅为6.8%。

 

   数据来源:Wind,嘉实财富

 

如果投资者手中持有一些布局消费或医药赛道的基金或持有港股仓位较重的基金,近期可能会面临比较大的净值波动。但与其纠结于短期市场波动,不如探究此轮下跌背后的深刻原因,并从中一窥对未来的投资启示。嘉实财富研究与投资者回报中心王智强博士对此进行了分析:

 


 

波动的原因

 

上周市场发生震荡,可能出于如下几个原因:

 

☛ 宏观经济基本面上,7月宏观经济相对比较低迷,使得市场对下半年经济下行的预期有所增加。

 

☛ 业绩层面,医疗保健行业的部分龙头公司业绩低于预期,叠加医疗器械集采的相关新闻报道致相关股票深度大跌。

 

☛ 政策层面,随着“反垄断”的深化,中概股和港股的大盘科技股之间形成一定程度的负反馈效应。同时,白酒价格指导座谈会则加剧了市场对白酒涨价空间的担忧。

投资者如何应对?双补!

 

我们建议,投资者可沿着“双补”的思路去尝试调整自己的投资组合:

 

第一是补结构。建议投资者看看自己原来的投资组合结构是否平衡。如果投资组合的结构是偏的,大量资金都被放在了大盘蓝筹价值股或高度集中于消费、医药等赛道,可以选择平衡整体投资组合的风格和行业配置,比如适当投资于布局中小盘成长股的基金,或者适当布局于基本面高景气度的行业板块。

 

在中国经济走向高质量发展的道路上,中国是具有庞大人口基数的经济体,因此消费、医药等契合于人口老龄化趋势和双循环中的“内循环”基本面的赛道,尽管近期出现调整下跌,我们认为长期来看也还是会有投资机会的。因此组合的调整不是彻底改变投资方向,只是让组合变得更加平衡。

 

 

第二是补仓位。市场短期下跌有恐慌情绪的催化,泥沙俱下意味着一些优质公司的股价被非理性错误定价。权益投资大时代之下,每一次下跌都可能是补仓(动平衡)的机会!投资大师格雷厄姆曾言,股市短期是投票机,长期是称重机。我们相信价值回归的过程虽不会一蹴而就,但终不会缺席,所以在下跌之后的合理补仓,更有可能让组合乘上价值回归的东风。

 

在这里想向大家介绍“动平衡”的概念:每逢市场下跌,投资者的仓位其实是在客观上降低了,尤其是在8月20日,一些指标显示市场情绪已跌至相对低点位置,此时理性的投资者应学会控制情绪,可根据自身情况适当补仓。长期来看,在“房住不炒”和利率中枢下行的大背景下,投资权益基金长期来看是有希望帮助我们战胜通货膨胀的有效资产之一。

 

机构投资者相对于普通个人投资者来说往往相对客观、冷静,不容易被情绪影响。举个例子,去年3月海外市场大跌的时候,很多个人投资者由于恐慌而纷纷赎回离场,但挪威主权基金却能始终冷静地加仓,并最终获得较好回报。

 

这也是嘉实财富始终坚持“好金融·常陪伴”价值主张的原因。“好金融”代表努力为投资者找寻值得长期持有的好资产、好产品,“常陪伴”意味着在投资者恐慌的时候帮助大家保持定力,不草率地进行投资操作。

 

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