【干货满满】未来三个月，主要资产类别展望
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资产类 |
子类 |
展望 |
主要影响因素点评 |
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全球股票 |
美国 |
□/▲ |
经济数据持稳，感恩节零售数据超出预期，表明美国消费具有韧性，等待更多数据的支持；贸易谈判是近期核心的驱动因素 |
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欧洲 |
□/▲ |
欧洲经济数据边际回升，诸如德法等核心国经济有复苏迹象，欧股仍有上行的动力；民调利好保守党，英国硬退欧风险低 |
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日本 |
□ |
消费税对经济的冲击已经显现（10月零售同比下跌7.1%），而全球贸易环境亦存在相当的不确定性，日股进入震荡阶段 |
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新兴市场 |
□ |
中国经济数据回升对新兴市场形成正面支撑，但近期巴西市场的走弱尚不明朗是否会蔓延至其他；关注贸易谈判的进展 |
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中国股票 |
A股市场 |
□ |
经济复苏但还需验证，业绩空窗期的跨年行情将由风险偏好主导；“核心资产”面临估值偏高和交易拥挤的问题，短期有回调压力，但不改中长期投资价值，调整为全年布局提供机会 |
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全球债券 |
美国国债 |
□ |
美联储保险式降息后国债利率失去方向，进入到震荡区间，预计短期内上下压力均存在；贸易谈判若利好上行压力将升高 |
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投资级 信用债 |
□ |
板块处于小幅震荡的趋势中，变化幅度较小，对经济增长持保守观点的投资者对该板块较为青睐，预计震荡行情将延续 |
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高收益 信用债 |
□ |
高收益债与股市相关度较高，预计在股市上扬的行情下仍有小幅上涨的动能；能源板块的高收益债仍需谨慎，波动较大 |
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新兴市场 |
□ |
年初至今的大幅上涨之后，估值相对历史已经略偏贵，但追求高收益的资金仍在追逐此板块，机会与风险并存，短期需谨慎 |
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中国债券 |
利率债 |
□ |
专项债额度提前下发，稳增长力度不减，货币环境保持宽松，但通胀上行趋势下，进一步的宽松空间有待观察 |
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信用债 |
□ |
年内中高等级品种的信用利差已明显收窄，低评级品种的利差保护相对较足，但信用下沉仍需谨慎 |
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大宗商品 |
黄金 |
□/▲ |
宏观经济偏弱，央行降息均利多黄金；贸易战，中东地缘政治等风险因素支撑避险需求；ETF市场及央行持续加码黄金 |
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原油 |
□/▼ |
原油需求疲软；OPEC称减产延续计划尚未定论；北美页岩油产量屡创新高，运输瓶颈逐步打破，IMO2020限硫令将近 |
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国际地产 |
国际REITs |
□/▼ |
基本面情况未变、但来自估值方面的压力有所显现，使板块处于一个前景相对不明朗的局面，持相对谨慎的观点 |
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中国地产 |
中国地产 |
□/▼ |
房地产市场近期有所降温，在经济下行压力较大，房产税加征预期的背景下，房地产市场有望延续前期弱势 |
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外汇 |
美元 |
□/▼ |
美国选举季，对经济和资本市场的呵护会加强，同时中美第一阶段协议有望取得进展，避险需求有望降低 |
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欧元 |
□/▲ |
根据民调显示，英国首相所在的保守党有望赢得大选，脱欧有望取得进展，推升欧元；欧元区经济数据近期有边际回升 |
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日元 |
□/▼ |
资本市场风险偏好提升，避险需求在近期有所降低，不利日元；日本经济数据继续下行，而贸易战因素尚不明确 |
注：▲表示看多，□表示看平，▼表示看空
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