嘉实财富总经理 张峰

今年论坛的主题是“行稳致远”，这也寄托着我们对高净值投资人的财富保值增值，乃至对财富管理行业的良好期许。随着新经济时代的来临，投资人的诉求已不再是单纯的创造财富，而是体验品质服务，享受惬意生活，实现财富人生的新境界，对社会创造更为深远的价值。所以选择一个真正懂投资、懂资产、懂产品且以客户为中心的财富管理机构，更成为广大投资人首要面临的问题。

在今年3月嘉实迎来二十周年庆。二十年风雨同舟，二十年硕果累累，嘉实从无到有，由小及大，实现了管理规模一万亿的突破。作为嘉实版块中最核心的一环，在过去的七年中，嘉实财富始终将维护客户利益践行在行动之中，为数万名高净值投资人提供了财富管理服务。

我们相信只有不断启迪与汇聚新的投资思想，才能持续发现投资价值；只有基于深度研究和认知、多元思想碰撞、相互校验所形成的投资策略，才能够和其所创造的投资收益一样，随着时间而“滚雪球”。

中国首席经济学家论坛高级研究员 郭磊

股票市场通常由基本面，货币环境，风险偏好三个因素组成。而如今，外部环境导致变量增加，比如中美贸易摩擦，政策收缩造成的中小企业困境和货币供应。这些变量往往无法预测，但是大家能通过解读以往的政治局会议可以预测市场走向。

由于股票通常领先经济半个身位，股票投资者最好的出手机会在“经济退，政策进”的时候。比如，2018年底政治局会议强调全力稳增长，并强化逆周期调节。通过一季度宏观经济特征发现货币供给偏宽，财政支出迁移，属于“经济退，政策进”时期，种种数据说明一季度增长稳定。然后二季度初经济增长超预期，于是4月政治局会议定调偏向于结构性改革和去杠杆，代表着二季度不会有政策宽松。另外，建筑业和制造业景气度分化和大小企业融资环境二元化导致7月份政治局会议定调偏向于稳增长。根据上述分析，三、四季度会处于稳增长时期，所以对市场预期可以乐观。

此外，未来十年，中国与东南亚会是最有吸引力的两块资产，依据东亚优等生模式，即中日韩经济增长路径的相似性，中国仍是最有吸引力的市场。

嘉实国际投资总监 关子宏

在贸易战等种种原因下造成的全球经济低增长低回报的环境，相比之下，美元信用债有基本增持空间，欧洲优先股的利差相对比较高能带来稳定的回报。未来一年内，海外固收的回报率有吸引力，是值得考虑的版块。如果涉及到中长期投资，全球房地产信托比较稳定并能带来可观的回报，在美国房地产市场，从出租率来看，达到95%左右，远高于中国股票和债券。

另外，相比发达国家，由于贸易战导致的产业链转移，南亚未来短期甚至中长期有很好的投资机会，回报率会大概率高于百分之七，在未来长期低增长低回报的年代，百分之七的回报率相对比较高。并且近年来，美国在持续降低对中国的进口但增加对南亚的进口，拥有一定经济基础的南亚市场有很强的爆发力，所以南亚市场非常值得投资人关注。