嘉实财富官网 | 详情页面

{$ data.sort $} >> {$ data.subSort $} >> 嘉实基金董事长赵学军：确定性、波动性与优中选优｜ 2020嘉实财富88财富节云峰会

嘉实基金董事长赵学军：确定性、波动性与优中选优｜ 2020嘉实财富88财富节云峰会

2020-08-13来源：嘉实财富

“嘉实财富的价值主张为“好金融、常陪伴”，作为国内第一家代表买方利益的财富管理机构，我们致力于成为二级市场最专业的买手、生息资产的专家，永远信守客户承诺，在财富世界里，我们始终希望以远见洞察未来，以思想创造价值。”嘉实基金董事长赵学军在2020年嘉实财富88财富节云峰会上说。

8月6日，“心向远方聚势共赢”2020嘉实财富88财富节云峰会在北京举办。嘉实基金董事长赵学军博士发表了《确定性、波动性与优中选优》的主题演讲，从多角度剖析了确定与波动并存的全球经济和资本市场。

一、确定的大趋势

趋势一：利率仍将长期下行。

全球核心利率的中枢在过去四十年明显下降，作为各资产的“锚”，利率下行对资产定价和估值水平产生较大影响。为应对新冠疫情，包括美联储在内的货币当局普遍采取放水（释放流动性）的方法来拯救经济。与之对应，低利率甚至负利率在全球范围大行其道，对投资收益构成了严峻的挑战。此外，低利率让商业模式发生变化，一些“烧钱”的经营业态颠覆历史，高科技企业变得抢手。

趋势二：经济增速放缓，未来回报预期下降。

高速增长与赚钱的可能性高度相关，但当前高增长稀缺，投资理财获取回报的压力增大。根据摩根资产的长期资本市场假设（LTCM），2020年的资本有效前沿较之前呈现塌陷萎缩的趋势，这表明，各个资产类的预期回报正在普遍降低，展望未来，低回报的时代降临。

趋势三：科技改变未来。

人类社会从贫穷走向富足，财富感的增强源自哪里？亚当斯密的国富论指出人类财富来自分工和专业化。在过去50年的5个科技周期中，每一轮有新玩家产生，财富的创造和消亡、企业的更替是新的计算产品发展周期的实质。当今美国前十里大部分是科技企业，是财富的重要方向和来源，且仍在自身不断演绎进化。

趋势四：结构激烈分化，伟大公司创造的价值依然巨大。

股市的财富效应由极少数公司所创造，美国的公司里61%的公司消灭价值，然后被38%的企业所补偿，真正只有1.3%的企业真正为社会创造价值，关键是如何找到他们。

趋势五：资本市场在居民理财中占有更重要的角色。

过去的理财方式多是靠刚性兑付或者担保型理财，现在理财市场正在转向投资于资本市场，靠专业投资机构去主导理财已成为越来越多高净值人士的共识。

二、波动在加剧

当前，不确定因素和波动同样存在。中美之间的摩擦，涵盖贸易战、科技战和金融战等全面对抗；股票市场的表现结构分化明显，部分股票的涨幅已经较大；企业的经营风险增加，盈利增速下降。

三、哑铃配置，优中选优

我们建议投资者进行哑铃型配置，将防守和进攻分开。防守要坚实，进攻要有高回报潜质。最好的防守是要寻找到具有创造坚实稳定的现金流能力的企业；选择进攻型的资产时需要深入的基本面研究，面向未来捕捉结构变化中的机会，具体来看可以参考以下两个方向：

（1）选择那些在一定风险下能够做到高回报的赛道，历史上看是医疗和科技；

（2）用股票网络分析、用AI技术大数据的计算，寻找未来的投资有效前沿。

四、嘉实财富价值主张

嘉实财富的价值主张是“好金融、常陪伴”。我们说的好金融，是希望在三个方面能够有所进步：第一、依托嘉实21年投研基因，真正能做到研究驱动投资，思想创造价值，以专业的力量来帮助投资者提高回报；第二、我们通过“买方代理”的模式，真正代表投资人的利益。2011年，嘉实基金针对“基金赚钱而投资者不赚钱”的痛点，成立投资者回报研究中心，2012年12月，嘉实为投资者提供“嘉实定制账户服务”，以客户利益为导向，是国内最早出现的面向个人投资者的个性化授权账户管理服务。由于投顾利益与投资人利益深度捆绑，“嘉实定制账户服务”深受投资人信赖，可以说，国内基金投顾的实践起步于公募基金对“定制账户”的探索，嘉实在这方面是业内的开拓者和探索者；第三、好金融还意味着为投资者提供卓越的解决方案。

而“常陪伴”意味着我们和客户的关系是长时间的伙伴，提供的是长时间的服务，要做到这一点，第一、我们要不断的和客户互动，与他们分享对专业趋势的判断；第二、要为客户提供核心稳定的产品货架，满足他们个性化的投资需求；第三、对客户的需求给予敏捷回应和深度关怀。

具体来看，嘉实财富希望成为“二级市场最专业的买手，生息资产的专家”，为投资者找到“最长的坡，最湿的雪”，通过信用生息、波动生息、权益生息等多重方式解决客户生息刚需。作为“买方代理”的先行者和坚定的践行者，未来，嘉实财富也将永远信守对客户的承诺，以客户利益为先，让我们的客户能够真正获取好的回报。

欲知嘉实财富产品详情请致电您的理财顾问，或致电400-021-8850

免责声明

本文根据嘉宾现场演讲内容整理，本文中的信息或所表述的观点并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到接收人特殊的投资目标、财务状况或需求，不应被作为投资决策的依据。载于本文的数据、信息源于市场公开信息或其他本公司认为可信赖的来源，但本公司并不就其准确性或完整性作出明确或隐含的声明或保证。本文转载的第三方报告或资料、信息等，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表本公司的立场。本公司不保证本文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。无论何种情形，本公司不对任何人因使用本文内容所引致的任何损失承担责任。