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经济后周期,我们的财富该如何打理?|嘉实财富投资交流会(深圳)

2018-11-01来源:嘉实财富

 

1027日,嘉实财富投资交流会在深圳成功举办。嘉实财富总经理张峰、JP Morgan董事总经理熊涛、嘉实财富投资者回报中心资深高级研究员王智强以及DELSK资深财税规划师马莎等嘉宾围绕中美贸易摩擦、经济后周期的资产配置、CRS等话题与投资者分享了最新的深度认知。

 

l  嘉实财富总经理张峰:客户的需求就是嘉实财富的职责所在

 

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今年以来国内外经济形势复杂多变、跌荡起伏,中美贸易战不断升级,美联储持续加息,全球股市巨幅振荡,投资人比任何时候都更需要及时了解全球经济形势和市场环境的变化。

为了帮助广大投资人汇聚专业智慧,把握新的机遇,2018年以来,嘉实财富已经在北、上、广、深以及成都、宁波、苏州、青岛等城市举办了十多场投资峰会和季度策略发布会,邀请国内知名资产管理机构的金融专家与投资人交流,累计参与人数超过了5000人次。未来嘉实财富将继续秉承和发扬客户利益第一的理念,为投资者提供优质的投资顾问服务,进一步提高投资专业能力,更加关注客户的投资收益和投资体验,做最值得广大投资人信赖的财富管理机构。

 

l  JP Morgan董事总经理熊涛:对本轮经济周期即将结束的担忧为时尚早

 

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对全球宏观经济形势的主要判断:

1.经济增长方面:美国继续引导全球经济增长,但是大部分地区的增速都是高于趋势,全球经济增长将在2019年放缓。

2.通胀方面:美国预计通胀可能稍微超出美联储为明年制定的目标,但欧洲和日本的通胀还仍低于目标通胀。

3.政策方面:预计2019年美联储的基准利率会超过其中性利率3%,欧洲央行货币政策有机会转向鹰派。明年下半年有可能开始加息,现金会开始变得比较有吸引力。

4.债券方面:相对于欧元区,我们更加偏好美国的国债。

5.股票方面:比较偏好美国股票。主要是基于它的成长性和它的盈利前景。

6.信用方面:信用利差收窄,超额回报空间有限,我们现在不是特别看好投资级债券,尤其是美国,主要原因是比较高的杠杆和比较高的估值。

对本轮经济周期即将结束的担忧,其实还是为时尚早。高于趋势水平的环球增长将延续到2019年。在地缘政治紧张局势加剧、市场情绪不断减弱、市场利率进一步收紧,谨慎的做法是适当地减低风险,保护投资组合。

 

l  嘉实财富投资者回报中心资深高级研究员王智强:境内外资产配置之道

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当前大的环境下,全球处于经济后周期,中国因为贸易摩擦的原因可能在未来经济面临着很多的不确定性,这个阶段我们的境内应对策略是“系上安全带去抄底”,境外是“股++对冲+房地产”四轮驱动。

境内“系上安全带去抄底”的策略是指通过精选股基+期权保护的“1+1”策略,既能在牛市中捕捉市场上涨的beta回报,又能避免熊市下跌的大幅亏损。

境外,我们构建了四轮驱动的策略。股票方面,在经济后周期的最后一个阶段,如果过早离场会错失很多上涨的机会。当前,股市的压力其实比过去小很多,只要经济还在增长、不会马上面临到衰退的风险、盈利的情况没有见顶,那么,股市还会继续创造回报。其中,日本股市的投资机会尤其值得关注;债券方面,多元化的债券配置可以帮助穿越周期;随着金融收紧,事件驱动型头部管理人将首先迎来机会,海外事件驱动类对冲基金同样值得关注;海外地产方面,关注多元的海外地产投资机会,对于REITs而言,当前还是能够谨慎乐观的。

 

l  DELSK资深财税规划师马莎:给高净值人群应对CRS支几招

 

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201891日,我国开始与相关国家/地区涉税信息自动交换的CRS,牵动了绝大多数高净值个人的神经。针对中国纳税居民CRS的执行主要影响以下几类人群:

1、在境外持有大量金融资产且未在中国合法纳税的人士;

2、资金出入境绕过外汇监管的人士;

3、在境外隐藏资产的国企高管、官员及其家属;

4、在海外设立公司未在外管局备案及海外公司股权收益未在国内合法纳税的人士等。

CRS是指各国开展金融账户涉税信息自动交换,主要内容包括:2018年所有签约国完成税务交换后,任何境外金融账户或资产的变动和金额都会记录在岸,账户持有人信息完全没有私密性;参与国未来在掌握上述信息后,完全可以实施全球征税:资本利得税、利息税、遗产税;CRS实施后任何刻意隐藏、隐瞒、伪造身份避免资产被报送的行为都会被以洗钱罪名调查和惩罚。

高净值人士可以通过税收居民身份的选择、账户注册地的选择、投资结构的选择、做好税务筹划来进行应对。

 

 

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