8月8日，以“汇聚全球智慧･开启未来财富”为主题的2018嘉实财富“8·8财富节”投资论坛在北京举办。嘉实财富总经理张峰，嘉实资本常务副总经理陶荣辉，摩根资产管理中国区总裁王琼慧，重阳投资总裁王庆，中信建投研究所副所长黄文涛，华盖医疗健康基金主管合伙人曾志强等多位重量级嘉宾围绕中美贸易摩擦、资产配置、股权投资、跨境投资等话题与投资者分享了最新的深度认知。

 

 

 

l  下行阴影下的全球宏观经济

今年以来，国内外经济形势复杂多变、跌宕起伏，金融市场大幅波动，对此中信建投研究所副所长、首席分析师黄文涛博士认为，2008年以来中国经济共经历三轮金融短周期，目前处于第三轮周期回落阶段，预计到2020年将到达本轮金融周期的底部。金融周期跟工业增加值、固定资产投资等密切相关，了解金融周期有助于判断经济周期的走势，对投资而言有着重要的意义。

 

 

从全球来看，黄文涛博士认为，全球经济会由于中国经济的下调而出现共振，包括美国在内的大部分国家经济将会出现下行。虽然美国当前处在较好的经济景气周期内，但从景气转向繁荣的动力不足。未来随着加息的步伐越来越快，美国企业的融资成本包括居民实际承担的利率的抬升，会抑制美国的投资和消费。

对此，摩根资产管理中国区总裁王琼慧认为，未来12个月，全球经济有望继续维持增长，到2019年下半年或者2020年，美国经济的增长可能会由于减弱财政刺激的力度而开始下行。

 

 

谈及中美贸易摩擦，黄文涛博士表示，中美贸易纷争对中国宏观经济的稳定性影响较小，但将对长期的创新驱动战略崛起和产业升级产生较大的冲击。中国作为全球正在崛起的第二大经济体，未来可能会面临与美国在知识产权、技术、地缘政治等领域的低强度、高密度的纷争。王琼慧认为，中美贸易纠纷如果升级，其实有助于促进双方回到谈判桌，但未来整个谈判过程可能会非常漫长和颠簸。

 

l  走出焦虑——市场波动下的投资机会

在波动的市场环境下，投资者应该如何寻找优质的投资机会呢？

 

 

在嘉实财富研究与投资者回报中心副总经理张吉华博士看来，面对当下环境，配置资产时要做好防守和反击，进攻的“矛”需要更加锋利，而防守型的“盾”则要更加坚固。防守型资产应关注安全等级高、波动性低、政策风险小的产品类，比如增加对净值型债基、结构型挂钩产品等的配比。进攻型资产建议配置PE股权基金进行长线布局；经济扩张后周期相对看多权益资产，可考虑海外股票基金；与传统资产低相关的另类特殊策略，例如CTA等策略；在深入基本面、精选管理人的基础上投资于A股的公私募基金仍有机会。

 

 

事实上，市场的波动不仅使得高净值人群的财富管理遭遇了重重阻碍，也让投资人纷纷陷入焦虑。对此，嘉实资本常务副总经理陶荣辉认为，在破刚兑、净值化的趋势下，投资者势必会受到产品净值波动的影响，但“波动”恰恰创造了获取收益的空间，“我们可以把波动想成是一类资产，通过科学的策略安排、巧用波动率，让它为我们服务，在不确定性中寻找确定性机会。”例如，一些挂钩型产品可以利用市场与资产的波动，将传统固收投资与金融衍生品结合以设计出风险相对可控、收益有想象力的资产组合。

 

 

谈及投资人关注的A股市场投资机会，重阳投资总裁王庆表示，A股市场近期的表现其实是个人投资者情绪的宣泄，跟基本面关系较小。6月以来上市公司回购股票创历史新高，鉴于前期受双重外因（即“贸易战+紧信用”）共振作用的不利影响已经出现了较大调整，A股市场在中短期内有望出现估值修复，市场将从“一次分化”过渡到“二次分化”，主旋律也将从“价值回归”切换到“价值发现”。

 

 

值得注意的是，一级股权投资市场已经成为高净值人群采取“进攻”的重要投资选择。华盖医疗健康基金主管合伙人曾志强表示，医疗健康行业因为其反周期性、刚需等特点成为股权投资领域最活跃和最受投资人青睐的领域，未来，资金端和资产端都将向市场中最优秀的一批头部公司集聚。PE机构相较于二级市场投资人而言，是主动的投资人。一方面通过价值发现以合理估值投资于优质标的享受公司成长带来的股权增值回报，另一方面可通过深度参与公司战略制定、公司治理、并购整合甚至公司运营管理等增值服务，从而以价值创造方式获取长期超额回报。

 

l  不忘初心，切实维护投资人利益

嘉实财富“8·8财富节”投资论坛作为嘉实财富重要的投资者服务活动，旨在汇集国内外多领域顶尖专家，为投资者分享财富管理深度、前瞻的观点以及解决方案。

嘉实财富总经理张峰表示，嘉实财富自成立以来一直致力于帮助投资者树立理性投资观念、增强风险防范意识，并把它作为回馈客户、践行社会责任的重要内容。秉承着“财富节不是卖产品，而是提供服务”的初心，希望通过像“8.8财富节”这类形式多样的投资顾问服务活动来帮助个人投资者进一步提升投资专业知识，更加理性的看待投资，让长期投资、分散投资、价值投资以及资产配置等专业的理念真正深入人心。未来，嘉实财富将通过持续举办这类活动来影响行业内其他专业金融服务机构参与进来，联合更多的专业机构和大家共同努力促进中国家庭财富管理事业健康发展。

 

 

嘉实财富作为嘉实基金旗下独立财富管理机构，于2012年3月注册成立，总部位于北京，在北京、上海、广州、杭州、深圳、青岛、南京、成都、宁波、西安、苏州等全国主要城市均设有财富管理服务中心。嘉实财富在业内首次提出并实行了买方代理业务理念和模式，并在北京、广州、深圳创设了3个买方代理直营店。目前，嘉实财富为数万名财富客户提供投资理财产品和理财规划服务。为了更全面地服务高净值客户，2018年嘉实财富加大了在新加坡、香港等地区的业务布局，引入了广大客户关心的子女教育和海外置业等服务。未来，嘉实财富还计划在直营店的基础上开办家族信托和家族办公室业务，满足超高净值客户财富传承需求。

 

 

 

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